Vogliamo la finanza responsabile!

A cura di Valentino Bobbio

In questi giorni di uscita dalla pandemia sentiamo dire che il mondo non sarà più come prima; come sarà lo decidiamo con le nostre scelte ora. Una transizione decisa verso la sostenibilità, che affronti le altre pandemie striscianti a cui ci siamo abituati (crisi climatica, disuguaglianza, fame con 3.400.000 morti nei primi 4 mesi del 2020), richiede una finanza diversa, che sostenga il rilancio di un sistema economico più attento al benessere ed alla qualità della vita delle persone e che riduca prontamente l’impatto sull’ambiente.

Una finanza responsabile è conveniente per tutti

La finanza sostenibile, responsabile ed etica si fonda su tre elementi (Position Paper del Goal 12 ASviS):

• la creazione di valore tanto per l’investitore quanto per la società nel suo complesso, superando la distorsione della massimizzazione del profitto ad ogni costo;

• l’orientamento al medio-lungo periodo, superando la distorsione dell’orientamento al breve termine;

• l’integrazione dell’analisi finanziaria con quella ambientale, sociale e di buon governo (i criteri ESG-Environmental, Social and Governance) nella valutazione dei titoli in cui investire.

L’industria finanziaria gioca un ruolo rilevante nell’incentivare produzione e consumo sostenibili, sia premiando con le proprie scelte di investimento e di credito le organizzazioni più virtuose, sia attraverso azioni di disinvestimento e di engagement delle aziende che danneggiano ambiente e lavoratori. Tale approccio tiene conto dei principi di sostenibilità ambientale e sociale e contribuisce alla realizzazione dell’Agenda 2030 dell’ONU.

Come dice Banca Etica, l’interesse più alto è quello di tutti. In un contesto sociale fragile e turbolento e di fronte ad un degrado ambientale devastante e rapido, dobbiamo considerare ed affrontare insieme nel complesso le diverse variabili sociali, ambientali, economiche e di governance, pena la nostra estinzione a medio termine.

L’integrazione dei criteri ESG nei processi d’investimento permette alle istituzioni finanziarie di prevenire rischi difficilmente individuabili con la sola analisi economico-finanziaria. Per esempio, includendo considerazioni sul cambiamento climatico nei processi d’investimento la finanza responsabile può evitare le perdite finanziarie provocate dagli eventi climatici estremi e dalle catastrofi naturali (rischi fisici); inoltre, consente di anticipare le evoluzioni ed i vincoli del quadro normativo internazionale e nazionale volte a ridurre l’impatto ambientale delle attività umane (rischi legali).

Oltre alla mitigazione dei rischi, un numero crescente di studi accademici e ricerche di mercato dimostra che l’integrazione dei criteri ESG nelle scelte d’investimento consente di realizzare rendimenti in linea o superiori a quelli di mercato nel medio-lungo periodo. La finanza sostenibile conviene non solo alle imprese ed ai cittadini, ma anche allo stesso sistema finanziario.

Una componente importante della finanza responsabile è la finanza mutualistica. Nata in Italia nel XV secolo, con Antonino da Firenze e Bernardino da Siena, promuove la crescita di banche senza finalità speculative, come oggi le BCC, che erogano almeno il 95% dei finanziamenti a soggetti che abitano od operano nel territorio dove il risparmio è raccolto, i cui organi sono eletti tra i soci sulla base del principio una testa un voto, e che hanno l’obbligo di destinare almeno il 70% degli utili a riserve indivisibili. È per definizione la “finanza per lo sviluppo”, che eroga crediti alle famiglie ed alle micro-piccole e medie imprese, e, finanziando l’economia reale, contribuisce a creare reddito ed occupazione.

La finanza responsabile cresce

Il Report biennale della Global Sustainable Investment Alliance (GSIA)¹ fornisce il quadro complessivo più aggiornato sulla finanza sostenibile. All’inizio del 2018, stando ai dati GSIA, i capitali investiti a livello globale secondo strategie responsabili (SRI) ammontano a $30,7 ($22,9 a fine 2016) mila miliardi. La crescita degli investimenti sostenibili e responsabili è stata del 34% in due anni (contro il 25,2% nel biennio precedente). Secondo il rapporto, le strategie di investimento responsabile più diffuse sono le esclusioni², seguite dall’integrazione dei fattori ESG³ nelle analisi finanziarie e dall’engagement⁴. Tra le strategie con il tasso di crescita più rilevante a livello globale si registrano gli investimenti tematici⁵, l’approccio best-in-class e l’impact investing⁶.

L’Europa è capofila nel mercato della finanza sostenibile e responsabile, rappresentando il 48,8% del mercato⁷. L’ultima edizione dell’European SRI Study, lanciato da Eurosif a novembre del 2018, conferma questi dati.

Con firma degli SDGs e dell’Accordo di Parigi nel 2015, l’Unione Europea ha posto la sostenibilità ambientale e sociale al centro delle proprie politiche. Per raggiungere gli obiettivi ambientali e climatici al 2030, la Commissione UE ha stimato che saranno necessari 180 miliardi di euro di investimenti annui, in aggiunta a quelli già stanziati.⁸ Per colmare questo divario il settore finanziario può ricoprire un ruolo cruciale, a supporto del pubblico.

La crescente sensibilità e mobilitazione dei cittadini stimola l’attenzione alla sostenibilità sociale ed ambientale da parte del mondo finanziario, che si accorge anche che i rendimenti finanziari sono più durevoli quanto vengono da contesti attenti alle tematiche sociali ed ambientali.

Come dimostrato da diversi studi⁹, in media gli investimenti responsabili sono capaci di garantire rendimenti in linea o superiori a quelli tradizionali, a parità di rischio, e costituiscono un’importante opportunità per ridurre rischi regolamentari, reputazionali e di mercato¹⁰. Insomma, come ci ricorda Leonardo Becchetti, la finanza responsabile conviene ai cittadini, al sistema economico e perfino agli investitori!